_{证监会基金监管部11月4日下发《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》，要求基金公司要认真关注各基金投资组合中现金、债券、股票等的配置情况、持股集中度和单只股票的投资价值及估值风险，切实加强基金投资的流动性风险管理。同时要求各基金公司基金有效控制销售规模。}

_{社科院金融研究所副所长王松奇认为，中国连续三年国家经济体年经济增长率超过10%，今年可达到11.5%，将近发达国家正常经济增长率的4倍，如果用这样方法来进行推断的话，那么中国股市的市盈率60倍到80倍不算离谱。}

_{银河证券研究所高级策略分析师李锋称，明年应该说是市场，可能还是一种震荡上行的一种态势，因为我们目前市场的结构跟过去不一样，投资者结构跟过去不一样，包括我们对未来中国经济的增长，要抱有强烈的这种信心，所以牛市远远没有结束。}

基金经理首次披露大盘下跌原因

沪市大盘终于止住了下跌脚步，今天重新站到了5600点之上。不过，目前上证指数和10月16日6124点的历史最高位比，跌幅还是达到了9％。尤其10月31日开始，五个交易日连续拉出五根阴线，今年还从没出现过。股市这轮调整，究竟是什么原因？一直被称为是市场稳定器的基金究竟在这次调整中起到了什么样的作用？对此市场中有很多传闻，最近，两位基金经理接受了经济半小时的采访，首次披露了基金和这次调整的关系。

10月25日，中国股市迎来了今年下半年最大的一场暴跌，当天上证股指跌破5700点整数关口，市场恐慌情绪蔓延，个股快速杀跌，午后股指继续杀跌，跌破5600点整数关口，最低下探到5546.04点，最终上证指数报收于5562.39点，下跌280.71点，跌幅达4.80%，跌停个股近500家，惨状仅次于530，由于出现恐慌性抛盘，两市成交量同比明显放大，然而在大成基金有限公司里，投资部的基金经理们却跟往日一样平静，大成蓝筹稳健的基金经理施永辉偶尔用眼光扫一下大盘的走势，然后目不转睛地看各种研究报告。

记者：“我看今天跌的200多点，你一点都不慌张啊。”

大成蓝筹稳健基金经理施永辉：“没办法，因为我们不是看点位估算的，我们是看股指水平来算的。”

记者：“是什么？”

施永辉：“看股指水平，所以尽量精力要放在那个看报告，看整个行业的。”

施永辉之所以能这么自信，主要原因来自其对股票配置的信心，他告诉记者，自己基金的下跌比例要远远低于大盘。

施永辉：“我会发现金融板块还属于抗跌，所以说基本上因为全局在金融板块买的比较多，所以它不怕这个调整，但最主要还是要看它，今天这种调整它收盘以后会不会评估下来，股指水平的变化，现在来说没有办法下结论，所以现在就赶紧看相关的资料吧。”

实际上，由于许多上市公司公布的第三季度的季报普遍低于市场的预期，市场已经开始出现对上市公司持续盈利能力表示怀疑，包括大成蓝筹稳健在内的一些基金开始采用防御性的投资策略，作风稳健施永辉已经将自己的持仓比例降低到了70%。

施永辉：“像现在的话也是点位是比较高，所以说现在就留了很多现金头寸，打打新股，然后争取把人家仓位降低一点，然后让它亏钱的可能性降到最低，然后挣钱的这种可能会损失一点收益，所以有些持有人报怨我说防守有余，进攻不足。”

记者：“那如果下一步，如果以后他们往下走怎么办？”

施永辉：“可以做切换，就是资产配置上可以重新调整，比如说你看到说熊市来了，那我们就现在不能像我们以股票为准，那我们可能在那个时候，你可能就会转向更安全的资产，但是即便就是说赚钱不赚钱，你可能都得去配它。”

施永辉所说的“赚不赚钱都得配它”，指的就是市场上常说的“基金公司抱团取暖”。根据基金管理公司公布的第三季度季报，包括博时基金、广发基金、东吴基金、大成基金和长城基金在内的多家基金公司都已经防御性地减仓。广发策略优选基金经理何震也腾出一部分现金去申购新股。

广发策略优选基金经理何震：“大刚，我们那边中石油是申购多少资金？18个亿是吧，应该够。”