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爱信诺征信2月企业发展指数显示:当月经济发展仍有韧性
2018-03-13 13:47 TOM   

近日,航天信息旗下爱信诺征信有限公司发布的2018年2月份中国企业发展指数分析了各分项指数、主要行业成长指数、制造业成长指数的变化情况。受节假日因素影响,企业成长指数、企业活力指数均有所回落,企业前景指数开始走平,预计未来经济增长势头可能趋缓。但综合来看,数据反映出中国经济在回落中仍有发展韧性。

2月份经济发展仍有韧性,经济平稳运行向好的态势未变

虽然个别数据出现回落、走平,但中国经济平稳运行向好的态势未变。一方面,经济活动受春节错位影响回落具有合理性,另一方面主要行业中除制造业指数和生产资料批发指数回落外,生活资料批发指数、汽车零售指数、其他零售指数均有所上升,显示消费有韧性。另外一个证据是,2月份中国制造业PMI为50.30,综合PMI为52.90,虽然较1月份回落,但仍处于扩张区间。各分项指数具体表现如下:

图:企业成长指数(2017:01-2018:02)

2月份企业成长指数由49.39降至47.80,下降1.59,表明整体上企业销售收入同比增速回落。分领域看,制造业指数从54.04降至47.90;生产资料批发指数从51.71降至46.28,爱信诺征信认为这主要是节假日因素影响企业生产经营活动,导致销售收入同比增速由升转降。生活资料批发指数从47.35升至48.10;其他零售指数从47.59升至48.13,企业销售收入同比增速下降趋缓。汽车零售指数由43.25升至45.05,表现仍然疲软。

总体判断2月份指数受季节因素拖累是主因,但消费韧性较好,仍维持经济平稳的判断。2018年受贸易保护主义抬头的影响,外需预计会受影响,消费将成为驱动经济增长的关键。两会提出提高个税起征点将有助于支撑消费发力。

2月份企业活力指数由49.66降至48.60,下降1.06。2月份新增一般纳税人企业6.55万户,新增小规模纳税人企业20.3万户,环比上月分别少增3.47万户和6.8万户,同比2017年1月份分别少增1.24万户和多增5万户。分省份看,2月份共有

3个省份活力指数大于50(上月为4个),分别是海南、内蒙古和天津。由于企业活力指数主要考察税控设备投放的环比变化情况,受春节因素影响,多数省份指数出现一定程度回落。

图:企业前景指数(2017:01-2018:02)

2月份企业前景指数从52.78升至52.81,上升0.03,指数升势趋缓,显示未来经济动能可能放缓。前景指数走平一部分原因是受春节因素影响,2月份企业销售增速拉低,同时也不能排除跌幅超出假日因素影响的可能性,需要观察未来指数的走向。

2月份企业信诺指数由57.98升至58.05,上升0.07。本期信诺指数与上期基本持平,企业发展的信用环境仍然健康。

2月份企业税源指数由81.97降至80.91,下降1.06。2月份企业税源指数对应于企业应税销售收入税负率为2.21%,比上月下降0.04个百分点。政府工作报告提出2018年将加大减税力度,再为企业和个人减税8000多亿元,并提出增值税税率三档并两档,重点降低制造业、交通运输等行业税率。可以预见进一步的减税措施将为企业发展带来积极影响。

2月份企业健康指数由60.07降至54.00,大幅下降6.07,除了节日因素外,爱信诺征信估计随着经济的结构性调整深入,企业发展也出现分化。在一波产能出清带来的经济反弹告一段落之后,一些产业的格局发生了变化,竞争力强的企业获得了更大的市场份额,而另一部分企业则更加困难。这也是结构调整中难免的“破”和“立”。

2月份企业生存指数由68.15降至67.00,下降1.15。指数当前值相当于企业平均生存年限预期为5.58年。2月份企业生存指数连续四个月下滑,主要原因是观测到的当月死亡企业样本年龄较上月死亡企业样本年龄下降了1.9个月。

主要行业指数三升两降,制造业包含的12个子行业全面下跌

 

图:12个制造业子行业指数变化对比(2018:02)

主要行业成长指数包括5类行业,即制造业、生产资料批发、生活资料批发、汽车零售、其他零售。其中制造业又包含了食品饮料、纺织服装、医药、家电、轻工制造、计算机通信和其他电子设备、化工、机械制造、交运设备、电气设备、原材料、能源共12个二级行业。

主要行业成长指数中,制造业指数下降了6.14,生产资料批发指数下降了5.43,两个指数均跌回到荣枯线之下;生活资料批发、汽车零售和其他零售等指数略有上升。由于春节因素,1月份和2月份的数据存在异常波动,如果把两个月的指数做折衷平均,会看到制造业和生产资料批发两个月的平均指数好于12月份。而2月份生活资料批发、汽车零售和其他零售指数在存在节日因素的情况下仍好于1月份,说明消费比较有韧性,对经济平稳发展构成支撑。

2月份制造业成长指数降幅较大,回落到荣枯线之下,所包含的12个子行业全面下跌。从行业排序看,能源企业表现最好,虽然指数值较上月下降,但仍在荣枯线之上,其次是化工、食品饮料、医药、电子设备制造;设备制造类企业降幅较大。能源企业指数景气的原因在于油价和煤价当前仍处于高位,而近期油价的回落则使未来通胀上升的风险弱化。设备制造类企业降幅大可能是行业受假期因素影响更突出。如果抛开假期因素,各行业指数平均来看是持平甚至略好于去年12月份的数值,因此爱信诺征信判断制造业表现仍然稳健。

 

责任编辑: 那春月 TK001-BD
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