上交所拟调整收盘交易机制 改为集合竞价

北京商报讯（记者 崔启斌 马换换）6月1日晚间，上交所发布了就收盘交易机制相关规则修订公开征求意见的文件。上交所表示，为进一步优化收盘交易机制，拟调整证券收盘价产生方式，采用收盘集合竞价的方式产生收盘价，并对收盘交易机制相关业务规则进行修订。

上交所指出，从国际实践经验上来看，采用收盘集合竞价在一定程度上可以防范异常交易风险，降低收盘阶段的价格波动。据悉，上交所原收盘交易机制采用的是竞价交易方式。具体来看，上交所的现行规定为，采用竞价交易方式的，每个交易日的9:15至9:25为开盘集合竞价时间，9:30至11:30、13:00至15:00为连续竞价时间，开市期间停牌并复牌的证券除外。而拟修改后的规定将改为，采用竞价交易方式的，每个交易日的9:15至9:25为开盘集合竞价时间，9:30至11:30、13:00至14:57为连续竞价时间，14:57至15:00为收盘集合竞价时间，开市期间停牌并复牌的证券除外。另外，14:57至15:00的收盘集合竞价阶段，上交所交易主机不接受撤单申报，但可以下单。

简单概括即，沪市以后收盘的最后三分钟将由竞价交易改为集合竞价，在集合竞价阶段，可以下单，但不接受撤单。需要指出的是，深交所的收盘交易机制一直是集合竞价，随着上交所拟调整收盘交易机制，上交所与深交所的收盘交易机制规则都将成为集合竞价。

据了解，此次上交所公开征求意见的规则共计5项，其中包括《上海证券交易所交易规则》（以下简称《交易规则》）、《上海证券交易所债券交易实施细则》等，而《交易规则》修订了9条相关条款。具体来看，调整连续竞价交易时间安排，并明确收盘集合竞价阶段为14:57至15:00；此外，对债券质押式回购的交易时间安排做了专门规定。此次修订增加“证券停牌时间跨越14:57且须于当日复牌的”情形的安排，规定在此情形下停牌证券于当日14:57复牌并对已接受的申报进行集合竞价，此后进入收盘集合竞价阶段。

另外，上交所规定收盘集合竞价的即时行情揭示内容，收盘集合竞价的即时行情揭示内容同开盘集合竞价。还明确了开市期间未成交买卖申报的相关安排，对不同竞价阶段转换时的买卖申报安排进行了明确，首先是收盘集合竞价期间未成交的买卖申报不再进入后续交易阶段；连续竞价未成交的买卖申报，自动进入后续集合竞价。

在《交易规则》中修订的9条相关条款还包括，调整无价格涨跌幅证券的价格控制方式。上交所指出，由于增加了收盘集合竞价阶段，对无价格涨跌幅证券的价格控制方式进行了调整，一是增加“收盘集合竞价阶段”的价格控制方式，规定该阶段的有效申报价格应不得高于最新成交价格的110%且不得低于最新成交价格的90%；二是同步调整连续竞价阶段的价格控制方式，并明确“开市期间停牌阶段”的价格控制方式，上述两种情形下，有效申报价格均不得高于最新成交价格的110%且不得低于最新成交价格的90%，以与“收盘集合竞价阶段”的价格控制方式保持一致。此外，上交所还做了其他规则的配套修订。

在业内人士看来，随着我国证券市场的快速发展，对证券收盘价的稳定性要求进一步提高，上交所此举能够在一定程度上降低收盘阶段的价格波动，维护市场交易秩序。