文远知行多元产品布局获中金公司高度认可，股价有望暴涨至19美元

2025年1月21日，全球Robotaxi第一股文远知行（WRD.US）获得知名投行中金公司覆盖报告（coverage initiation report），报告给予了文远知行极高的评价。中金公司看好文远知行的多元产品布局和自动驾驶技术实力，认为文远知行在 Robotaxi 等多条产品线均已取得实际的进展，且国际化的先发优势有望助力公司的长远发展。因此给予了文远知行行跑赢行业（买入）评级，目标股价19.00美元，目标价较当前股价有55%的上行空间。

在产品覆盖面上

文远知行的产品组合 跨 ADAS 和 L4 两个领域，拥有 Robotaxi、Robobus、Robovan 和 Robosweeper 等多样化的 L4 产品线；横向对比，Waymo 主要专注 Robotaxi 和跨城货运，百度主要做 Robotaxi、Robobus 和 ADAS，相比之下文远知行的产品组合更为丰富。

在产品研发上

文远知行沉淀了一套统一的技术底座 WeRide One，是公司各条产品线 的共同基础。WeRide One 由软件、硬件和云端基础设施等部分构成，能够适配不同的传感器 组合，具有较强的冗余性、灵活性和延展性。能帮助文远知行快速将自动驾驶技术应用在不同的行业中，开发新的自动驾驶产品。同时，又能将不同产品的运营数据、算法等运营经验反哺到平台，进一步验证WeRide One技术平台在自动驾驶技术领域的可行性。

在技术能力上

根据公司招股书，文远知行的 Robotaxi 已完成约 5 年的公开道路商业化运营，未发生主动责任事故。且，文远知行在不同的现实环境中均进行了测试、验证过自身产品的技术实力。例如，根据招股说明书的展示，在广州城中村、极寒、极高温和暴雨等各类较为复杂和极端的环境下，公司的自动驾驶产品均展现出稳健、平滑、安全的驾驶能力。能够应对城中村、极高温、极低温等复杂/极端场景，我们认为公司的技术实力具备领先性。

此外，根据 CIC 的预测，全球自动驾驶市场规模预计将从 2025 年的 930 亿美元增长到 2030 年的 1.7 万亿美元，对应 2025 年至 2030 年复合增速为 80%；其中，L4 及以上等级自 动驾驶的市场增速预计将明显高于行业平均水平，市场规模预计从 2025 年的 440 亿美元增长 到 2030 年的 1.5 万亿美元，复合增速达 104%。 中金公司研报中指出Robotaxi、Robovan、Robobus 和 Robosweeper 均有较大的商业 化潜力，CIC 预测 2030 年市场规模分别为 5,450 亿美元、7,840 亿美元、770 亿美元和 590 亿美元，2025 年至 2030 年复合增速预计分别为 106%、128%、57%和 74%。文远知行的多元产品布局策略将会在未来发展中起到非常关键的作用。